从基本面来看，本周，PVC的上游电石和乙烯价格仍在回落，而现货市场的低迷状况仍未得到改善，现货价格的跌幅虽然有所收敛，但普跌状况依然存在。而期货市场虽然出现大幅反弹，但即使考虑了移仓换月的因素，PVC的持仓仍出现了较大幅度的下滑，未来PVC期价的上涨必然要面对套保盘的压力，因此，持仓能否有效放大，即是否有增量资金的入场，将是决定PVC期价能否持续反弹的关键。

　　国际方面：美国能源资料协会（EIA）周三公布数据显示，上周美国原油库存意外增加，因进口大量提高。EIA称，截至7月16日当周，美国原油库存增加36万桶至3.5346亿桶，分析师此前预估为下降140万桶。上周美国原油日进口量增加696,000桶，至994万桶。7月16日止当周，美国汽油库存增加112万桶，至2.2215亿桶，增幅略微高于分析师预期。分析师此前预期美国上周汽油库存料增加90万桶。 EIA称，7月16日止当周，包括柴油和取暖油在内的馏分油库存大幅上升394万桶，至1.6658亿桶，此前分析师预期为增加170万桶。上周美国炼厂产能利用率上升1%，至91.5%，至2007年8月以来水准；分析师预期为下滑0.2%。上周，位于奥克拉荷马州的库欣(纽约商交所交割点)原油库存大幅增加98.5万桶，至3710万桶。另据美国石油协会（API）周二公布的数据显示，截至7月16日当周，美国原油库存下降241,000桶。

　　本周原油库存的意外增加出乎市场预料之外，使得原油价格遭受打压，但加勒比海热浪有可能袭击墨西哥湾等因素则使得原油价格依然维持强势。

　　宏观聚焦：1. 国际知名评级机构穆迪公司宣布，鉴于爱尔兰经济前景疲软以及重建银行体系需要付出高额成本，该机构决定将爱尔兰政府债券评级下调一个等级，从此前的Aa1下调至Aa2，评级展望为稳定。去年7月2日，穆迪宣布将爱尔兰主权评级调降至Aa1。

　　2. 面对来自全国各地的七十余位市长、副市长，中国住建部部长姜伟新称，通过各地方城市的努力，调控政策效果初步显现，但从整个市场来看，观望气息很浓，部分地区担心影响城市收入。还有消费者的观望情绪也较重。需要明确的是，这个政策必须坚定不移地贯彻。

　　3. 据辽宁海事局的通报：中石油大连输油管发生爆炸造成大连新港海域油污重点水域达10平方公里，污染水域达50平方公里，影响范围达100平方公里。

　　4. 美联储主席本?伯南克周三称，虽然美联储理事已经准备开始从历史低点上调基准利率，并削减其创下历史水平的资产负债表，但同时仍旧做好了在必要时候采取措施来扶持经济增长的准备。

　　5. 中共中央总书记胡锦涛在7月20日召开的党外人士座谈会上重申表示，下半年要继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，同时首度强调要加强经济监测预测预警，加强宏观经济政策协调配合，注意把握好政策调控力度和节奏，推进解决深层次矛盾和问题。

　　PVC市场聚焦：1、天津大沽化PVC装置于20日停车开始检修，预计持续到8月5日。

　　2、天津LG大沽PVC生产正常，企业计划于25日前后安排装置检修，约一周左右。

　　3、阳煤氯碱PVC装置于18日起停车检修，企业表示预计还要持续一周左右，目前货少不对外报价。

　　4、宁夏英力特(000635,股吧)化工现有PVC电石法产能27万吨/年，企业计划在本月26日前后对其中的14万吨/年装置进行停车检修，预计为期十天。

　　5、茌平信发PVC装置于7月初因临时故障而停车，厂家顺势将原定7月10日进行的为期10天左右的检修计划提前。其烧碱装置已于19日前后恢复开车，但PVC装置因故推迟至25日有开启的可能，若顺利到下周初可正式有产品下线。

　　6、陕西北元PVC电石法装置因故障负荷降低至7-8成，企业预计会在本周内恢复正常，其扩建的25万吨/年在7月25日可具备开车条件，但其具体投产仍预定在8月。

　　上游原料方面：乙烯：本周初亚洲乙烯市场仍延续了缓慢下滑的态势，主要原因就是下游终端需求仍欠佳，买家采购不积极。而局部供应量充足，加之部分远洋料的冲击，市场跌势蔓延。但周二以后，市场意外的出现小幅的拉涨，主要是台湾的买家较坚挺。后期则在稳定交投中前行，市场跌势趋缓，但短期出现明朗的反弹行情仍有难度。

　　另外，东南亚终端用户的乙烯库存水平仍然偏高，其中一重要原因是当地相关装置故障停车导致库存堆积。而后期市场能否保持稳价或反转上拉仍不大明朗。但影响的关键仍在于原油及市场的供应量的变化。买家心态仍较淡，对未来的预期或仍不大乐观。相关的PVC，VCM及EDC市场也受到一定的影响。但短期市场调整的步伐会放缓，走势也会愈加明朗。

　　至本周四交易结束时，CFR东北亚保持在848美元的水平，CFR东南亚则稳定在796美元的水平。分别较上周四下滑20美元/吨和5美元/吨。

　　电石：本周国内电石市场以稳中整理为主，前期以稳价前行，后期则在买家打压及企业选择灵活放货的基础上各地不同程度下调出货价，但仍集中在北方地区。局部华南送到的高位仍在3600元左右。产区原料及开工略有变化，对价格影响不大。消费市场因局部装置安排检修和各地压力下的减产而缩减需求量。本周结束后，市场仍保持了下行的态势，但速度仍相对缓慢，而价格的震荡对PVC出货影响暂不大。后期走势不免还要盘整走软，但PVC出现涨价后，幅度或速度稍放缓，交易维持前期状态。

　　截止目前各地PVC厂电石到家价：优级品山东接收价3450-3600元/吨；天津河北地区电石到家价格3350-3550元/吨；河南地区的电石主流接收价格在3350-3400元/吨；江浙285L/KG的接收价3400-3500元/吨；四川电石接收价3200-3350元/吨；山西主流3300-3350元/吨。

　　现货市场方面：本周河南联创PVC开工80%左右，价格暂稳,5型电石料省内出厂在6900元/吨，外销华东送到报在6950元/吨左右，华南略高。广州地区PVC市场走势尚好，受周外围拉涨影响，本周报价也有上移表现，但幅度不大，成交跟进情况仍难确认。商家表示拉涨稍微刺激接料，但短期仍不会太大。目前普通电石料自提仍集中在6950-7000元/吨，中泰料报7050元/吨左右，个别送到更高。乙烯料维持稳价，仍有商谈交易。上海地区PVC市场本周表现尚可，交易气氛略显活跃，部分终端介入适量补仓。市场交易重心较上周调整有限，基本维持在6900元/吨出库，部分稍好料坚持6950元/吨出库，同时部分宁夏及内蒙等地料仍有商家做6850元/吨出库价，部分高端高型号也试探性上调至7200-7300元/吨范围出库，与部分乙烯料价格持平。

　　注册仓单方面：本周，PVC在大商所的注册仓单量继续小幅下滑，截至周五，PVC注册仓单量较上周五减少150手至6517手，合32585吨。本周PVC期价大幅反弹，一举扭转了前期期现价格倒挂的局面，若此局面得以维持，预计未来PVC仓单量或将在套保盘的入场下，出现增加的势头。

　　操作建议：近期由于部分电石法及乙烯法企业陆续安排停车检修，且部分打算恢复开车的工厂推后计划，在某种程度上对现货市场的供应压力可起到缓解的作用；同时在期价上涨的刺激下，部分下游和商家出现阶段性补货的操作，相对集中的区域，就会借机拉高现货报价；因此，虽然上游电石和乙烯价格仍未出现反弹，但预计现货市场未来将出现坚挺走势。综上所述，预计PVC期价在前期大幅冲高后，会遇到短暂的调整，但幅度会较为有限，建议投资者的操作思路转到逢低做多的路线上来，期价若能回调至7000附近，将是较好的买点。